A feltörekvő piacok szakértője, Benoît Anne az alapblog.hu –nak adott interjúban annak ellenére fenntartja az elemzői csapata által képviselt negatív véleményt, hogy időközben Fellegi Tamás Washingtonban tárgyal az IMF-nél, és az Európai Unió illetékesei március 30. óta tanulmányozhatják a magyar kormány hivatalos válaszait az unió által támasztott feltételek teljesítéséről. (Magyarország szempontjából negatív hatásúnak nevezte az IMF/EU-tárgyalások késedelmét márciusi értékelésében a Moody's Investors Service.)

A közép-európai térségre szakosodott vezető francia banki közgazdász azonban úgy látja, hogy a piacok túlárazták a megállapodás lehetőségét az elmúlt időszakban. Hamarosan azonban megértik a piaci szereplők, hogy valójában semmi egyéb nem történt, mint kommunikáció. Ha májusig sincs érdemi előrelépés, márpedig Benoît Anne szerint ennek nagy a valószínűsége,- mert a magyar kormány nem lesz hajlandó alapvető fordulatra, nem fog beleegyezni például az egykulcsos adó eltörlésébe - akkor az igen gyorsan háromszáztizenöt-háromszázhúsz forintos eurót és a külföldiek kezében lévő magyar eszközök leépülését fogja eredményezni.

– A téma, tudniillik Magyarország és az IMF illetőleg az EU közötti problematika egész története – tehát az elmúlt mintegy másfél év huzavonái, az ellentmondásos taktikák és az azokhoz párosult kommunikáció – rendkívüli óvatosságra kell, hogy intsék a befektetőket. Ennek az előtörténetnek az ismerete, továbbá az IMF-nél végzett munkám során szerzett és az EU-hoz is szorosan kapcsolódó tapasztalataim együttesen azt mondatják velem, hogy sokkalta nehezebben kerülhet tető alá bármiféle megállapodás, mint azt a piaci résztvevők feltételezik. Ha egyáltalán tető alá kerül –válaszolta Zentai Péter kérdésére Benoît Anne, aki szerint az sem jelent semmit, hogy Fellegi Tamás tárgyal Washingtonban.

– Korábban több hullámban jöttek a derűlátást tükröző nyilatkozatok. Ez utóbbiaknak volt köszönhető a forint szinte páratlan, világszerte figyelmet keltő erősödése – a 320-as szintről a 290-es szintre esése az euróval szemben – és hogy a külföldiek kezén lévő magyar államkötvény-állomány csúcson van. Elemző csapatom tagjaival együtt azonban arra a megállapításra jutottam, hogy a piac túlértékelte a pozitív híreket, túlértékelte ezáltal a forintot, ugyanakkor nem árazta be a kockázatokat, amelyek növekedőben vannak. (Egy éve mutatta be a kormány a Széll Kálmán Tervet, amit azonban Vértes András a GKI elnöke szerint a elfújt a szél.)

A Société Générale stratégája szerint nemzetközi befektetők jelentős része csak periférikusan, vagy egyáltalán nem ismeri azt a kardinális szerepet, amelyet az Európai Unió tölt be a témában. Tudniillik azt, hogy az IMF önmagában nem köthet semmiféle megállapodást a magyar kormánnyal, hogy a magyar hatóságoknak mindenekelőtt az EU felé vannak kötelezettségei és csupán azok teljesítése után lehet érdemi tárgyalásokban és megállapodásban bízni. Ez az a kockázat, amit nem árazott be valójában a piac. Az EU által kért politikai, gazdasági, pénzügyi feltételeket a magyar kormány csak rendkívüli nehézségek árán lenne képes teljesíteni, sőt ezek egy részének nem is kíván eleget tenni, véli Benoît Anne.

– Olyan csekély a magyarok rendelkezésére álló idő, mely alatt bonyolult politikai kihívásokkal kell megküzdeniük, hogy kénytelenek vagyunk kételkedni a gyors és pozitív kimenetelben – szögezte le a stratéga az alapblog.hu-n.

A francia bankház három forgatókönyvben gondolkodik. Előfordulhat, hogy létrejön a megállapodás, a magyar kormány képes meghozni a szükséges kompromisszumokat. A második, hogy beindulnak ugyan a tárgyalások, de nagyon döcögősen, időhúzásokkal telítetten, viszont időközben a nemzetközi piaci helyzet egyre javul, és elfelejtődnek a tárgyalások. A befektetőket az fogja érdekelni, hogy a magyarok jól megvannak-e esetleg az IMF nélkül is, hogy tudják-e magukat a piacról finanszírozni. A harmadik lehetőség, hogy a „deal” egyáltalán nem jön létre, de még csak a hivatalos tárgyalások sem indulnak be, mert a magyar kormány nem hajlandó elfogadni a követeléseket, feltételeket. A Société Générale az utóbbi forgatókönyvnek adja a legnagyobb esélyt, mert szerintük „kolosszális politikai, gazdasági és kommunikációs kihívás és munka a feltételek teljesítése”. Ebben az esetben a piacok bizalma májusra elfogy. Mert addigra „leesik mindenkinél a tantusz”, hogy tulajdonképpen nincs haladás az IMF-EU kontra Magyarország ügyben.

– A masszív pesszimizmus ugyanolyan hirtelen jöhet, mint a túlzott optimizmus: a pénzpiaci befektetők bizalma szétesik, a forint zuhanni kezd. Nagyon gyorsan elmegy a 315-320 forintos sávba. Ebben az esetben a Nemzeti Bank kénytelen lesz hét százalék fölé vinni az alapkamatot. Sajnos mi ennek adjuk a legnagyobb esélyt. Magyarország igen könnyen nagy bajba kerülhet – állítja a stratéga.

A teljes interjút az alapblog.hu-n olvashatja.